2026年2月28日，美以联合发起"史诗愤怒行动"（Operation Epic Fury），12小时内动用近900架次战机及巡航导弹，目标涵盖伊朗核设施、导弹库及领导层。
伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡，每日约 2000万桶（占全球消费量 21%）的运输通道面临关闭。原油波动率（OVX）飙升至 121，超越2020年新冠峰值。
达利欧指出：谁控制霍尔木兹海峡，谁就赢得这场战争——对美国而言，失去控制权将如英国失去苏伊士运河般造成战略溃败。
美国最高法院裁决IEEPA"对等关税"违宪，约 $1700亿–$1750亿 关税面临退还危机，联邦赤字压力剧增。
行政当局反击：依据1974年《贸易法》第122条实施 10%（潜在升至15%） 临时性全球通用进口税，期限120–150天。欧盟冻结贸易协议审批，印度推迟高层访美。
达利欧警告：美国正处"第六阶段：内战边缘"，政治极化、财富不平等与债务膨胀共振，是内战的典型前兆。
3月18日FOMC维持利率于3.50%–3.75%，连续第二次暂停降息。鲍威尔明确表示不会仅因能源冲击"暂时性"就忽视通胀锚定。货币市场已定价至 2027年 才会有进一步宽松。
洪灏揭示三难困境：①防御性降息以防金融脆弱点（如基差交易）爆发；②若被迫宽松会动摇美元信用根基；③导致美元贬值与实物资产飙升并存。
GDP目标设定为 4.5%–5.0%（三十年来首次低于5%），彰显向"高质量发展"转轨决心。财政赤字率 4%，预算支出首次突破 30万亿元。
超长期特别国债 1.3万亿元：2500亿用于消费品以旧换新，8000亿用于国家战略建设。"反内卷"战略清理无效产能，提振工业利润。
美联储资产负债表从 9.1万亿 → 6万亿美元，回购市场日均规模一度萎缩至100亿美元。短端流动性极度紧张，repo利率频繁飙升至基准利率以上。
美联储的"被迫扩表"为中国央行降准降息打开空间。人民币实际有效汇率被低估约 30%，升值趋势将吸引外资重新流入。
标普500跌约1.4%，纳指跌超1.5%。机构现金持有从3.4%跃升至4.3%，创新冠以来最强防御心态。
HALO策略兴起：资金从高倍数软件股流向重资产低淘汰板块（Heavy Asset Low Obsolescence）——能源、工业原材料、抗通胀基础设施。
付鹏核心命题："路修好了，等待车跑"——英伟达证明了算力，下游应用必须在2026年兑现真实盈利，否则上游投资转化为债务包袱。
3月9日南向资金单日净流入 372亿港元，创历史新高，主力疯狂抄底腾讯、阿里。
工业企业利润连续两月增长超20%，PPI有望Q2转正——从"抗通缩"逻辑向"再通胀"逻辑切换。
洪灏预测：沪指4000点为坚实支撑，人民币升值将触发外资回补性流入。
3月4日能源休克导致单日暴跌12%，触发熔断。随后一周强力反弹，单日涨幅达9.6%。
高盛上调2026年底目标价至7,000点（原6,400），受惠企业管治改革及SK海力士强劲订单。
指数在55,000点附近高位剧震。高度能源依赖导致输入型通胀加剧，日本央行面临被迫紧缩压力。
新首相高市早苗扩张性财政预期为制造业板块提供支撑，半导体产业链受益。
持续增加工业金属（铜、铁、钨）及能源类HALO板块暴露。铜价在流动性与战争需求双重加持下仍有上行空间。
尽管遭实际利率短期打击，$4,500附近调整均为战略性买入点。长线应对"美元资本管制"和"法币贬值"的核心工具。
避开中下游AI软件应用类，重点配置上游基础设施或高现金流垄断型科技龙头。3–4月特斯拉盈利验证是判断大趋势逆转的关键窗口。
A股沪指4000点以下震荡不改向上逻辑。优先配置十五五新质生产力核心（人形机器人、低空经济、半导体）及高息防御板块（银行、能源电力）。
人民币被低估约30%，此前看空套利头寸面临巨大平仓风险。人民币重回6.90将彻底改变资产定价逻辑，影响跨市场对冲布局。
①霍尔木兹海峡是否重新开通；②美联储是否因流动性危机被迫降息；③特斯拉Q1财报验证AI变现能力；④中国工业PPI是否Q2转正。